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| Premier de China Li Keqiang |
Estados Unidos
Creemos que la Fed subirá tres veces su tasa en 2018 (+75 pbs), al igual que este año debido a lo siguiente: (a) la reducción de la hoja de balance (iniciada en oct-17) no ha generado sobresaltos en el mercado, (b) la elección de Jerome Powell como nuevo presidente de la Fed es signo de continuidad en la política monetaria, aunque también será clave la nueva composición del Comité de miembros en 2018 (Trump podrá colocar cinco Directores con voto permanente, incluido Powell, con lo cual el próximo año podría haber cuatro nuevos votantes de un total de doce), y (c) el crecimiento supera el nivel potencial (1.8%) y un desempleo por debajo de su nivel de largo plazo (4.6%).
Europa
La Comisión Europea mejoró las proyecciones de crecimiento de la Eurozona. Espera una expansión de 2.2% en 2017 (previo: 1.7%), el mayor ritmo en 10 años, y de 2.1% en 2018 (previo: 1.8%). Los números son más optimistas que los presentados por el FMI en oct-17 (2017: 2.1%, 2018: 1.9%). Por otro lado, la sexta ronda de negociaciones del Brexit, iniciada el 09-nov, aún deja dudas. Se especula que la UE dio al Gobierno británico solo pocas semanas para concesiones significativas de cara a pasar a una próxima etapa luego de la reunión de líderes europeos en dic-17. La Primera Ministra, Theresa May, encara trabas internas tras la renuncia forzada de Priti Pael, secretario de desarrollo internacional, solo una semana después del retiro del secretario de Defensa, Michael Fallon.
China
El Premier Li Keqiang señaló que China mantendrá su política macroeconómica estable en el 2018 y tomará medidas para minimizar los riesgos económicos. Esto significa que continuarán con las medidas para reducir la contaminación ambiental y la sobrecapacidad de ciertas industrias, limitará el crecimiento del sector financiero informal e implementará medidas para reducir el apalancamiento tanto de los gobiernos locales como del sector privado.
Japón
El mandato del presidente del BoJ, Haruhiko Kuroda, vence en abr-18 y se espera que Abe lo reafirme en el cargo. Sin embargo, su tracking record no es del todo favorable dado que a inicios de su mandato a fines del 2012 estaba bastante confiado en alcanzar el 2% de inflación dentro de dos años y, más bien, han pospuesto esa fecha en seis oportunidades.
Brasil
El Gobierno espera que la propuesta final de la reforma del sistema de pensiones mantenga al menos la mitad de los ahorros fiscales previstos en el proyecto oficial original, según el ministro de Hacienda, Henrique Meirelles. En esa línea, señaló que los cambios en la reforma que reduzcan el ahorro fiscal tendrán que compensarse con otras medidas. Por otro lado, el presidente Michel Temer, anunció que se realizará una inversión de cerca de USD 41 mil millones para concluir 7,439 obras públicas paralizadas.
Chile ·
Nuevamente la inflación tomó por sorpresa las expectativas del mercado. El BCCh publicó el Imacec de sep-17, el que avanzó 1.3% a/a, mostrando cierta desaceleración en el margen, aunque todo apunta a que la cifra en oct-17 mostraría una expansión más cercana al 4%. Por su parte, el INE dio a conocer el IPC de oct-17, el que nuevamente sorprendió al mercado (esta vez en la dirección opuesta al mes anterior), tras avanzar 0.6% m/m (exp: 0.2%). Con esto, consideramos que la presión para que el BCCh añadiera un acotado estímulo monetario adicional se reduce significativamente, al menos en el corto plazo.
Colombia
Las ventas minoristas sorprendieron ligeramente al alza mientras que la producción industrial continuó decepcionando en sep-17. Las ventas del comercio avanzaron 1.4% a/a en sep-17 y 1.1% a/a en 3T17, implicando una aceleración frente a 1S17. Por su parte, la producción industrial se contrajo 1.9% a/a, aunque el dato del trimestre se ubicó en terreno ligeramente positivo (0.6% a/a). Con esta información, esperamos que el PIB se expanda 2.1% a/a en 3T17, implicando que lo peor quedó atrás. Por su parte, los mayores precios del petróleo implicaron que el COP fuera la moneda de mejor desempeño de la región la semana pasada.
Perú
El PBI crecerá 4.2% en 2018 si el entorno internacional se mantiene favorable. Nuestra revisión se explica principalmente por un entorno internacional más benigno (alza del precio del cobre, mayor crecimiento de socios comerciales y condiciones financieras laxas). Así, una política fiscal y monetaria expansivas junto con un entorno internacional favorable, impulsarán la economía peruana en 2018. Por otro lado, el BCRP recortó inesperadamente su tasa en 25pbs y acumula 100pbs de recorte YTD. Finalmente, revisamos nuestra proyección de tipo de cambio para cierre de 2018 desde USDPEN 3.25-3.30 a 3.20-3.25.
Petróleo y Metales
El precio del petróleo WTI cerró la semana con un alza de 2.8% (USD 57.2 por barril), con lo que acumula su quinta semana consecutiva al alza. Por su parte, el precio del cobre cerró la semana en USD/lb. 3.06 (-1.6% s/s), su nivel más bajo en cinco semanas y menor en 5% a su nivel máximo de tres años (USD/lb. 3.23 el 16-oct). El oro cerró la semana en USD/oz. 1,275 (+ 0.5% s/s), su primer incremento luego de tres semanas consecutivas a la baja. (Reporte Macroeconómico 13.11.17 BCP)
