Citigroup Recomienda Comprar Bonos de Peru en Soles

Comprar bonos peruanos y aprovechar que los costos de cobertura del tipo de cambio son los más baratos en un año recomendó Citigroup a los inversionistas .

Citigroup consejó a sus clientes comprar bonos en soles, con vencimiento en septiembre del 2013, que rinden 3.44%; y coberturas a través de swaps de monedas a un costo de 1.5%, según un documento elaborado por los estrategas de Citigroup, Dirk Willer y Ram Bala Chandran.

El sol está cotizando en su nivel más alto en 15 años, luego de que las empresas locales aumentaran sus compras de la moneda nacional para pagar impuestos, lo que llevó al Banco Central de Reserva (BCR) a intervenir adquiriendo dólares para frenar el repunte.

Las compras del BCR agotan la oferta de la divisa extranjera en el mercado interno, por lo que es más barato vender soles frente al dólar en los mercados de forwards (contratos a futuro) sin entrega inmediata (non deliverable).

“Al absorber los dólares se genera una escasez de la moneda estadounidense en el país”, dijo Willer.

La rentabilidad implícita, a un mes, de los forwards en dólares, una medida de los costos de cubrirse del riesgo cambiario, se redujo a 0.71% al 1 de marzo, la más baja en un año, considerando que a finales del 2011 estaba en 3.56%, según datos de Bloomberg.

La rentabilidad implícita está dada por la diferencia entre los precios spot (al contado) y forwards (a

futuro).

PARA RECORDAR

Rendimiento. La rentabilidad implícita de los forwards en dólares fue de 0.97% el lunes 12 de marzo, menor a la tasa de referencia del BCR, de 4.25%. Los inversores obtienen rendimientos superiores a la tasa interbancaria a tres meses de Londres, que está en 0.5%, dijo el Citi.(Bloomberg)

Peru Proyecta Mayor Crecimiento para el 2012 a 5,7 % con Tendencia a Aumentar

Perú reviso al alza su crecimiento para el 2012 con un nuevo estimado de 5,7 %, debido a que se han disipado un poco los riesgos por la débil expansión de Estados Unidos y Europa y a que la demanda interna permanece sólida.

Peru había estimado anteriormente una expansión económica del 5,4 por ciento para el 2012. 

Un director del Banco Central se sumó a ese optimismo al estimar que la economía local podría expandirse 6 % este año.

"Las previsiones de crecimiento en Estados Unidos han mejorado. La recesión europea no será tan pronunciada como se esperaba", dijo el ministro de Economía peruano, Luis Miguel Castilla, a Reuters en la Bolsa de Valores de Nueva York.

"El entorno externo ha sido más benigno de lo anticipado, lo que nos permite revisar levemente al alza nuestras estimaciones de crecimiento", precisó Castilla.

Sin embargo, el ministro advirtió que si el panorama externo se deteriora nuevamente, Perú -una de las economías de más rápido crecimiento de Latinoamérica- tendrá que recortar sus previsiones económicas.

Pero actualmente ni tan siquiera el menor crecimiento vislumbrado en China -voraz consumidora de los metales que Perú produce- parecen ser una gran preocupación.

"Obviamente la estimación de crecimiento de China nos afecta, pero aún proveerá un techo alto para los precios de las materias primas", afirmó Castilla.

Esta semana, China rebajó su meta de crecimiento del 2012 a un mínimo de ocho años del 7,5 por ciento.

Perú es el segundo productor mundial de cobre y plata y el sexto de oro. También es el principal productor de harina de pescado del mundo.

DESCARTA FIJAR CONTROLES DE CAPITAL

Respecto al sostenido avance de la moneda local, el sol, que opera en un máximo de casi 15 años, el ministro descartó la imposición de controles de capital para frenar su apreciación.

"Todavía tenemos una economía altamente dolarizada y oscilaciones fuertes en el tipo de cambio pueden afectar a la economía. El Banco Central intenta evitar esa volatilidad, pero no creo que en nuestra combinación de políticas estemos pensando en controles de capitales", sostuvo el ministro.

Para atenuar el fortalecimiento del sol, que en lo que va del año es de un 1 por ciento, el Banco Central ha estado comprando dólares en el mercado local.

Sus adquisiciones del billete verde suman 4.479,5 millones de dólares en este año, engrosando las reservas internacionales a un récord de más de 50.000 millones de dólares, equivalente al 29 por ciento del Producto Bruto Interno peruano.

BANCO CENTRAL TAMBIEN OPTIMISTA

En otra entrevista, el director del Banco Central Luis Alberto Arias dijo que el panorama peruano ha mejorado, aunque los riesgos globales siguen latentes.

"Ahora nuestra estimación de crecimiento es de 5,5 por ciento, pero (...) depende de qué suceda en la economía global, qué sucede con China, la zona euro y los precios del petróleo", precisó Arias, quien al igual que el ministro se encontraba en Nueva York para un evento de la Cámara de Empresarios Peruanos.

"Incluso podríamos tener un crecimiento de alrededor de un 6 por ciento este año", agregó.

En esa línea, el gerente de política monetaria del organismo, Jorge Estrella, estimó en Lima el viernes que la economía peruana crecería un 5,5 por ciento en el primer trimestre del 2012, ante sólidos datos adelantados registrados en febrero.

"Tenemos datos adelantados de febrero que demuestran que el crecimiento se estaría acentuando(...) Para este trimestre se espera que la tasa de crecimiento sea similar a la tasa que tuvimos en el último trimestre del año pasado (de un 5,5 por ciento)", dijo Estrella a la prensa.

La economía peruana creció un 6,92 por ciento el año pasado, en parte impulsada por un fuerte consumo local.

El Banco Central espera tener más claridad sobre la salud de la economía mundial para mediados del año, dijo Arias.

Pese a las mejores previsiones de crecimiento, la autoridad monetaria se ha abstenido de elevar su tasa clave de interés para frenar la inflación, que a tasa anualizada se ubica en un 4,17 por ciento, por encima de su rango meta de entre un 1 y un 3 por ciento, en medio de choques temporales de oferta.

En la víspera, el Banco Central mantuvo la tasa referencial en un 4,25 por ciento por décimo mes consecutivo. (Reuters - Reporte de Walter Brandimarte en Nueva York y de Omar Mariluz en Lima)

Chile Desplaza a Peru como Numero 1 en Inversion Minera por Excesivos Conflictos Sociales

Según el Reporte sobre Tendencias de la Exploración Mundial 2012 (World Exploration Trends 2012), que la consultora Metals Economics Group (Halifax) presenta año a año, durante la Convención Internacional de la Asociación de Prospectores y Exploradores de Canadá (PDAC), el Perú recibió durante 2011, alrededor de US$ 730 millones destinados a exploración minera (4% del total mundial), un crecimiento de 21.7% respecto al año anterior cuando registró en el orden de US$ 600 millones.

No obstante el aumento, Perú descendió al segundo lugar, detrás de Chile, como país más atractivo en Sudamérica para la exploración minera global.

El país sureño generó durante 2011 un gasto en exploraciones de US$ 910 millones, aumentando 51.7% en relación a 2010, y se mantuvo con el 5% del gasto global en exploración minera, porcentaje que compartió entonces con nuestro país.

De este modo, la tendencia de la exploración minera en el Perú cambió a la baja en 2011, luego de una década en constante ascenso, que nos mantuvo como el destino prioritario en Sudamérica.

Esto se dio en un año en que el mundo gastó como nunca en la historia, en buscar yacimientos minerales, con un estimado de US$ 18,200 millones, creciendo en 50% comparado con el año anterior (US$12,100 millones). A su vez, este es un impresionante rebote de más del doble comparado con el año de la crisis (2009) cuando la industria tocó fondo con un modesta cifra de US$ 8,400 millones.

La explicación del cambio de tendencia en el Perú responde a factores internos y externos. De un lado, las tensiones sociales en torno a proyectos mineros se mantienen en el país, pero además, 2011 fue un año electoral difícil, donde muchas decisiones de inversión se detuvieron por algunos meses, lo cual se está revirtiendo dada la aceptación de las políticas del nuevo gobierno del Presidente Ollanta Humala.

En cuanto a los externos, “estamos en competencia. En Chile ha aumentado la actividad, con muchas más empresas explorando, así que nos pasaron, luego de muchos años en que nosotros éramos los líderes”, dijo Miguel Cardozo, presidente de la junior Alturas Minerals con proyectos de exploración en Chile y el Perú, y miembro del comité organizador de la Delegación Peruana en la Convención de la PDAC.

Inversión en exploración crecerá

La inversión en exploración minera a nivel mundial rompería un nuevo record durante este año, aunque registrando un incremento moderado entre 5%-15% en comparación a la marca histórica conseguida en 2011, de US$18,200 millones, según dio a conocer el Metals Economics Group (MEG).

Detalla que el mayor énfasis exploratorio durante 2012 provendrá de las compañías productoras y no de las empresas mineras junior, cuyo gasto en exploración declinará levemente, “a menos que los mercados de capitales mejoren su performance en el primer trimestre de 2012”.

En líneas generales, las proyecciones del MEG reflejan el convencimiento de la industria minera en torno al dinámico crecimiento económico de China y de otros países emergentes. (Expreso - ADEX - Peru al Dia)

Brasil Protege su Obsoleta Industria de Autos

Auto fabricado en Mexico

Brasil vive un rebrote de proteccionismo que amenaza con desgastar sus relaciones comerciales con otras naciones de América Latina y minar de desconfianza el terreno para futuros acuerdos regionales.

Brasil forzó a la revisión de un tratado de libre comercio de autos con México, una agresiva medida para proteger a un sector que representa un 25% de su Producto Interno Bruto industrial. Y si México no acepta, Brasil romperá el acuerdo.

“Uno de los riesgos de la crisis financiera es que hayan brotes de proteccionismo”, dijo a Reuters el presidente del Banco Interamericano de Desarrollo, Luis Alberto Moreno, en una entrevista reciente. “Es un tema que nos preocupa a todos”.

Brasil dice ser blanco de una guerra cambiaria que disparó el real más de un 6% en lo que va del 2012, erosionó la competitividad de su industria y abrió las puertas de la mayor economía de América Latina a una avalancha de importaciones baratas como los autos mexicanos.

La presidenta de Brasil, Dilma Rousseff, acusó a Europa de inundar el sistema financiero con un “tsunami” de dinero barato. Y Brasil, con unas de las tasas de interés más altas del planeta, es un imán para esos flujos que encarecen sus exportaciones.

Durante una visita a Alemania esta semana, Rousseff describió la inyección de prestamos baratos del BCE al sistema financiero de la zona euro como “formas artificiales del proteccionismo”, y sostuvo que “todo el mundo se queja de las barreras arancelarias, del proteccionismo, y eso es una forma de proteccionismo”.

Rousseff está bajo fuerte presión para presentar medidas que estimulen la economía tras un modesto crecimiento del 2.7% en el 2011, lejos del vibrante 7.5% del 2010 que transformó a Brasil en una potencia emergente.

Y el Gobierno no titubeará en adoptar medidas que protejan a su industria. El ministro de Hacienda de Brasil, Guido Mantega, dijo el martes que se prepara un paquete de incentivos tributarios para resucitar la producción industrial, que cayó un 2.1% en enero respecto a febrero, confirmando la “desindustrialización” que aterra al sector privado.

Moreno, del BID, dice que la tensión es parte de cualquier proceso de integración económica. “Lo importante es mantener una visión de largo plazo”, dijo.

Pero según los empresarios mexicanos eso es precisamente lo que falta. La ruptura del acuerdo automotor con Mexico, dicen, echará por la borda mucho más que un negocio de 4,200 millones de dólares anuales en autos y partes, la mitad del comercio entre las dos mayores economías de América Latina.

“Si Brasil empieza a cancelar tratados comerciales cuando tiene un déficit puede decrecer el interés de inversionistas no sólo de México sino también de otros países”, dijo Eduardo Ragasol, presidente de la Asociación Empresarial México-Brasil en Sao Paulo.

“Las consecuencias trascienden a la industria automotriz y crean un clima de desconfianza para muchas otras industrias”, añadió.

Brasil ha encarecido la importación de autos y endureció en los últimos días sus controles de capital para desestimular la entrada de fondos especulativos.

Funcionarios en Brasilia dicen que en un contexto de desaceleración económica y competencia desleal, el libre comercio -un mantra de la década de 1990- no tiene sentido.

“Lamentablemente la realidad del mundo hoy es que los acuerdos de libre comercio son muy difíciles”, dijo una fuente del Gobierno brasileño sobre la disputa con México.

Pero Brasil evita hablar de proteccionismo, un concepto que remite a las oscuras décadas en que el país fue una de las economías más cerradas de América Latina.

“Brasil es demasiado abierto en términos de economía y creo que tiene que ser así. Ahora claro que uno tiene que estar siempre preparado para corregir distorsiones”, dijo Benjamín Steinbruch, vicepresidente de la Federación de Industrias del Estado de Sao Paulo, el lobby industrial más poderoso de Brasil.

Irónicamente, Brasil está probando su propia medicina. Al mismo tiempo que reescribe el tratado de libre comercio con México, protesta por los controles a las importaciones en Argentina y analiza si su socio está pisoteando las reglas de la unión aduanera Mercosur. (Reuters . Peru al Dia)

Comentario: Brasil no puede competir con una industria obsoleta frente a otros paises como Mexico, Japon, Corea, etc que poseen industrias modernas, mas eficientes y menos costosas.

6 Presidentes Aprueban Texto del Acuerdo de Constitucion de la Alianza del Pacifico

Los Presidentes de Chile, México, Colombia, y Peru, con Panamá, y Costa Rica como observadores, aprobaron en una cumbre virtual, el texto del acuerdo marco de constitucion de la Alianza del Pacífico.

En el acuerdo marco aprobado, se establecieron los objetivos de este nuevo foro de integración, que tiene por finalidad el desarrollo progresivo de los países miembros a través de la inclusión social y la construcción de un área de integración que permita la libre circulación de bienes, servicios, capitales y personas.

El presidente Ollanta Humala remarcó la importancia de que la Alianza del Pacífico maneje una bolsa de becas para estudiantes de los estados miembros. Perú recibió una felicitación por no exigir visa a los ciudadanos y se propuso la mejora de los acuerdos comerciales.

Asimismo, el mandatario peruano resaltó la creación de una plataforma de cooperación en temas de medio ambiente, cambio climático, innovación y desarrollo de pequeñas empresas.

Consideró que impulsar las pequeñas y medianas empresas en este bloque del Pacífico es la mejor manera para hacer frente a crisis económicas que surjan en otras regiones. Atendiendo esta reflexión, los mandatarios acordaron también impulsar el comercio electrónico entre los miembros de la Alianza.

“Estamos contentos con los avances logrados en este acuerdo y por la tecnología usada para este encuentro virtual”, dijo Humala luego de felicitar a su colega chileno Sebastián Piñera por asumir la secretaría pro tempore de la Alianza del Pacífico. Finalmente, se acordó aceptar a Costa Rica como observadora de este mecanismo.

El presidente Ollanta Humala estuvo acompañado durante la cumbre virtual por el canciller Rafael Roncagliolo y el ministro de Comercio Exterior y Turismo, José Luis Silva. (Andina . Peru al Dia)

Deuda Publica de Peru Desciende al 21,7 % del PBI

El saldo de la deuda pública al cierre del 2011 fue de 38,319 millones de dólares y descendió a 21.7 por ciento del Producto Bruto Interno (PBI), inferior en 0.9 puntos porcentuales respecto al proyectado, según el Marco Macroeconómico Multianual (MMM) 2011 – 2013 Revisado (MMMR).

La deuda interna fue superior en 3,451 millones de dólares respecto a lo proyectado, explicado principalmente por los mayores desembolsos de las colocaciones de bonos en el mercado interno (1,221 millones de nuevos soles) y una mayor deuda de corto plazo.

Mientras que el saldo externo fue menor en 1,417 millones de dólares resultado principalmente por las amortizaciones externas producto de las operaciones de administración de pasivos, como el prepago de deuda externa con organismos internacionales en el 2010.

Por su parte, el servicio de la deuda pública en el 2011 ascendió a 3,371 millones de dólares, inferior en 130 millones respecto a lo proyectado en el MMMR, publicado por el Ministerio de Economía y Finanzas (MEF).

Explicó que ello se debió principalmente al menor servicio externo (menos de 133 millones de dólares) producto a la operación de administración de deuda que se realizó en noviembre del 2010 bajo la modalidad de prepago hasta por 1,500 millones, de las obligaciones proveniente con organismos internaciones.

Tal es el caso del Banco Interamericano de Desarrollo (BID) y la Agencia de Cooperación Internacional del Japón (JICA).

Resaltó que con esta operación se generó alivios en el pago de las amortizaciones de 126 millones de dólares en el 2011.

Por el lado del servicio interno, las amortizaciones se ubicaron 116 millones de dólares por debajo de lo proyectado en el MMMR, mientras que los intereses internos fueron superiores en 119 millones a lo proyectado, debido a una mayor colocación de bonos soberanos durante el 2011, por 1,221 millones de soles. (Andina) 

Crecimiento de Perú en los Próximos 3 Años, se Situará por Encima del 5 %

El crecimiento potencial del Perú, en los próximos tres años, se situará por encima de cinco %, reflejando los sólidos fundamentos del país y la estabilidad de sus políticas macroeconómicas, señaló la agencia calificadora de riesgo Standard & Poor’s.

Indicó que la liquidez externa del Perú continúa fortaleciéndose debido a los mayores ingresos de la cuenta corriente y al aumento de las Reservas Internacionales Netas (RIN).

Asimismo, destacó que el índice de las necesidades de financiamiento externo bruto versus los ingresos de la cuenta corriente y reservas utilizables cayó a un estimado 73 por ciento en el 2011, desde un nivel de casi 90 por ciento en el 2005.

La agencia calificadora proyectó, igualmente, que la deuda neta del país se ubicó en diez por ciento en el 2011, con una creciente proporción de la deuda denominada en soles a tasas fijas, pues la deuda local representó casi el 46 por ciento del total frente al 26 por ciento en el 2005.

Recordó que en base a los sólidos fundamentos económicos del Perú y la expectativa de que mantendría sus políticas macroeconómicas, mejoraron la calificación soberana en moneda extranjera de largo plazo del país a un nivel a BBB el 30 de agosto del 2011, desde un nivel anterior de BBB-.

“El bajo índice de deuda neta del país, sus perspectivas de un elevado crecimiento económico y el fortalecimiento de la liquidez externa, respaldan la actual calificación crediticia”, anotó.

No obstante, observó que los factores que limitan las calificaciones de Perú son el elevado nivel de dolarización financiera, con un 45 por ciento de los créditos y depósitos locales denominados en dólares.

Asimismo, la limitada capacidad del gobierno para ofrecer servicios sociales y el Producto Bruto Interno (PBI) per cápita relativamente bajo que se situó en 5,600 dólares en el 2011, en comparación con los más de 10,000 dólares para la mediana de los países que tienen la misma calificación crediticia de BBB.

“La elevada dependencia del Perú de las materias primas (commodities), que constituyen casi el 60 por ciento de sus exportaciones y más del 30 por ciento de sus ingresos gubernamentales mediante regalías e impuestos al sector minero, es otro de los factores que limitan las calificaciones”, advirtió.

Finalmente, refirió que una gran parte de la inversión extranjera directa que espera el país está destinada a la minería, lo que aumenta la concentración en este sector. (Andina - Peru al Dia)